bato-adv
کد خبر: ۵۲۱۹۶۱
«شاخص بافِت» برای بازار سرمایه ایران حدود ۱.۵۳ است

بورس تهران چقدر حباب دارد؟

بورس تهران چقدر حباب دارد؟
بورس تهران مدت‌ها است که جذابیت خود را برای عموم مردم از دست داده، اما کمتر کسی معتقد است که بازار سرمایه ایران اکنون ممکن است حبابی باشد. با این همه، بررسی وضعیت بورس تهران بر اساس «شاخص بافِت» (Buffett indicator) نشان می‌دهد که زمینه نگرانی وجود دارد. بر این اساس، بورس تهران اکنون حدود ۵۳ درصد حباب دارد.
تاریخ انتشار: ۱۳:۰۶ - ۲۷ آذر ۱۴۰۰

فرارو- محمد مهدی حاتمی؛ تعداد طرفداران سرمایه گذاری در بورس در ایران تغییرات عجیبی را پشت سر گذاشته است: تا همین چند سال پیش فقط حرفه ای‌ها در بازار سرمایه حضور داشتند؛ در نیمه نخست سال ۱۳۹۹، دفاتر پیشخوان دولت پر از شهروندانی بود که می‌خواستند وارد بازار سرمایه بشوند و در نیمه دوم همان سال، بورس دوباره به روزهایِ (به نسبت) خلوت خود برگشت.

به گزارش فرارو، در مورد اینکه چرا چنین اتفاقاتی افتاد، می‌توان ساعت‌ها حرف زد یا صفحه‌ها یادداشت نوشت. با این همه، در مورد اینکه آیا اساسا سرمایه گذاری در بورس تهران ارزشش را دارد یا نه، بسیار کم گفته اند و کم شنیده ایم. در این مطلب، بر اساس یک شاخص معروف (به نام «شاخص بافِت») و به زبان ساده، به این اشاره می‌کنیم که شاید سرمایه گذاری در بورس تهران از اساس اشتباه بوده باشد.

بزرگ‌ترین صعود و بزرگ‌ترین سقوط

بورس تهران در ماه‌های پایانی سال ۱۳۹۸ و در نیمه نخست سال ۱۳۹۹، جهشی را تجربه کرد که در طول نیم قرن تاریخ فعالیتش تجربه نکرده بود: ارتفاع نماگر اصلی بازار سرمایه (شاخص کل) تا نیمه مردادماه سال ۱۳۹۹ به بیش از ۲ میلیون واحد رسید، حال آنکه همین شاخص، تا پایان سال ۱۳۹۶ خورشیدی کمتر از ۵۰ هزار واحد بود. به عبارت ساده، بازدهی بورس تهران در عرض حدود ۲ سال و نیم، حدود ۴۰ برابر افزایش پیدا کرد.

با این همه، خیلی زود (چنانچه بسیاری پیش‌بینی می‌کردند و در مورد حبابی شدن بورس هشدار می‌دادند) ورق برگشت. بازدهی بورس تهران از نیمه مردادماه سال ۱۳۹۹ در مسیر معکوس قرار گرفته و شاخص کل، حدود ۸۰۰ هزار واحد افت کرد، افتی که بزرگ‌ترین سقوط در بازدهی تاریخ بورس ایران لقب گرفت.

بسیاری از کارشناسان بازار سرمایه می‌گویند بورس تهران اکنون به محلی جذاب برای سرمایه گذاری بدل شده، چرا که با افت ارزش ریال در برابر دلار، ارزش دلاری بازار کاهش پیدا کرده است. با این همه، ماجرا را شاید بتوان از زاویه‌ای دیگر هم دید و در آن صورت، سرمایه گذاری در بورس تهران می‌تواند خطرناک هم باشد.

بر این اساس، برخی شواهد نشان می‌دهند بورس تهران، همین حالا هم حباب دارد. این حباب، اما با آنچه که معمولا از یک «حباب اقتصادی» (Economic Bubble) مراد می‌شود، تا حدی تفاوت دارد. اما اندازه حباب بازار سرمایه ایران اساسا چقدر است و این موضوع تا چه اندازه نگران کننده است؟

«شاخص بافِت»: در بورس حواس مان به چه چیزی باشد؟

برای اینکه ببینیم بورس تهران حباب دارد یا نه، باید یک شاخص را معرفی کنیم که از قضا، یادگاری است از یکی از معروف‌ترین بورس بازانِ جهان: «وارن بافِت» (Warren Buffett).

«بافِت» اکنون با حدود ۱۰۰ میلیارد دلار ثروت، دهمین فرد ثروتمند در جهان محسوب می‌شود و این در حالی است که تا چند سال پیش، همیشه جزو ۳ نفر ثروتمند در جهان رده بندی می‌شد. موضوع جالب در مورد او، اما این است که «بافِت» بخش عمده ثروتش را مدیون سرمایه گذاری در سهام است و بر خلافِ ابرثروتمندانی همچون «ایلان ماسک»، «جف بزوس» یا «بیل گیتس»، خودش شرکت مطرحی در حوزه‌های فناورانه یا نوآورانه ندارد.

«شاخص بافِت» (Buffett indicator) به صورت ساده، نسبت «ارزش بازار» (Market capitalization) را به «تولید ناخالص داخلی» (GDP) نشان می‌دهد و به این وسیله، وجود حباب در کلیت یک بازار سرمایه را بررسی می‌کند.

منظور از «ارزش بازار» یک شرکت، به صورت ساده این است که اگر بخواهیم آن شرکت را همین امروز بخریم یا از نو بسازیم، چقدر باید هزینه کنیم. مثلا، ارزش بازار هر یک از دو شرکت «اپل» و «مایکروسافت» اکنون حدود ۲ تریلیون دلار است، به این معنی که اگر کسی بخواهد این شرکت‌ها را بخرد، یا چیزی شبیه به آن‌ها ایجاد کند، امروز باید ۲ تریلیون دلار هزینه کند.

به عنوان یک مثال، بر اساس داده‌های شرکت مدیریت فناوری بورس تهران، ارزش بازار شرکت «پتروشیمی خلیج فارس» (که با نماد «فارس» در بورس تهران حضور دارد و بزرگ‌ترین شرکت بورسی ایران هم هست)، حدود ۳۶۰ هزار میلیارد تومان است. این یعنی امروز، برای ایجاد یک شرکت مشابه «پتروشیمی خلیج فارس» باید ۳۶۰ هزار میلیارد تومان سرمایه گذاری صورت بگیرد.

«تولید ناخالص داخلی» هم مجموعِ پولیِ تمامی تولیدات کالا و خدمات در یک اقتصاد، در طول یک بازه زمانی (معمولا یک ساله) را نشان می‌دهد. به عبارت دیگر، «شاخص بافِت» زمانی منطقی خواهد بود که نسبت «ارزش بازار» کل شرکت‌های حاضر در بازار سرمایه، تقسیم بر «تولید ناخالص داخلی» یک کشور، عددی کمتر از یک را نشان بدهد.

چرا بورس تهران «خطرناک» شده است؟

بر اساس اطلاعاتی که در سایت «مرکز پردازش اطلاعات مالی ایران» موجود است، ارزش بازار تمام نماد‌های مندرج در بورس تهران، اکنون به حدود ۵.۹ هزار هزار میلیارد تومان (یا به عبارتی حدود ۵۹۰۰ تریلیون تومان) می‌رسد. مجموع ارزش بازار شرکت‌های فعال در «فرابورس» هم به حدود ۱.۱ هزار هزار میلیارد تومان (یا به عبارتی حدود هزار و ۱۰۰ تریلیون تومان) می‌رسد.

به این ترتیب، تمام شرکت‌هایی که در بازار سرمایه ایران حضور دارند و تعداد آن‌ها اکنون حدود ۷۵۰ شرکت است، بر روی هم ارزش بازاری در حدود ۷ هزار تریلیون تومان دارند. به عبارت ساده، این یعنی اگر بخواهیم تمامیِ این شرکت‌ها را همین امروز دوباره از نو تاسیس کنیم، به حدود ۷ هزار تریلیون تومان سرمایه نیاز داریم که برای اقتصاد ایران عددی «بی نهایت بزرگ» است.

با احتساب دلار ۲۴ هزار تومانی (یا دلار «نیمایی»)، این رقم معادل تقریبا ۲۹۱ میلیارد دلار است. با این حساب و کتاب، بازار سرمایه ایران در ردیف ۳۰ بازار سرمایه بزرگ در دنیا قرار می‌گیرد و ارزش دلاری آن از بازار سرمایه در کشور‌هایی مانند «ترکیه»، «لهستان»، «اتریش» و «فنلاند» بزرگ‌تر است.

اما این عدد چقدر بزرگ است؟ کل طرح ساخت ۴ میلیون واحد مسکونی در دولت سیزدهم (که از وعده‌های انتخاباتی رئیسی بوده است) نیاز به حدود ۶۰ میلیارد دلار سرمایه دارد. از طرفی، برآورد شده که ایرانی ها، در مجموع حدود ۵۰ میلیارد دلار ارز و طلا در منازل شان نگه داری می‌کنند. (حدود ۹.۴ میلیارد دلار در قالب طلا و حدود ۴۰ میلیارد دلار در قالب ارز‌های خارجی)

آیا این اعداد منطقی هستند؟

یک نکته مهم این است که سقوط ارزش «ریال» در مقابل ارز‌های خارجی، موجب افت ارزش دلاری بورس تهران هم شده و اگر نرخ برابری «ریال» در برابر «دلار» را تغییر بدهیم، ارزش دلاری بورس تهران هم تغییر می‌کند.

مثلا، اگر همین حالا دولت بتواند (به فرض محال و به هر طریقی) قیمت دلار در بازار آزاد ایران را به ۱۰ هزار تومان برساند، ارزش دلاری بورس تهران هم ۲.۷ برابر شده و به حدود ۷۰۰ میلیارد دلار می‌رسد. در این صورت، ارزش کل بازار سرمایه ایران، از ارزش کل بازار سرمایه کشور‌هایی مانند «روسیه» و «ایتالیا» هم بالاتر می‌رود. بنابراین، عدد محاسبه شده در بالا کاملا به نرخ برابری ریال در برابر ارز‌های خارجی وابسته است.

دقیقا به همین دلیل است که ارزش بازارِ بورس تهران، بر اساس محاسبات «بانک جهانی» (The World Bank) حدود ۱.۲ تریلیون دلار تخمین زده شده، که بر مبنای نرخ دلار و شاخص کل بورس تهران در سال ۲۰۲۰ میلادی (سال ۱۳۹۹) محاسبه شده است.

این عدد، امروز بدون اعتبار به نظر می‌رسد، چرا که «بانک جهانی» همین چندی پیش تولید ناخالص داخلی ایران را بر اساس «نرخ ارز نیمایی» به روزرسانی کرده و بر این اساس، GDP ایران به حدود ۱۹۰ میلیارد دلار کاهش پیدا کرده که کمتر از کشور‌هایی مانند «پاکستان» است.

بورس تهران چقدر حباب دارد؟

با این توضیحات، آیا بورس تهران حباب دارد؟ پاسخ این است که بله، اما این حباب آن اندازه بزرگ نشده که به همین زودی بترکد. «شاخص بافِت» برای بورس تهران، اکنون حدود ۱.۵۳ واحد (یا ۱۵۳ درصد) است و این یعنی، ارزش بازار تمام شرکت‌هایی که در بازار سرمایه ایران حضور دارند، ۱.۵۳ برابر بزرگ‌تر از تمام تولیدات اقتصادیِ ایران در طول یک سال است.

این عدد قاعدتا باید کوچک‌تر از یک باشد، چرا که اندازه «اقتصاد ایران» قطعا بزرگ‌تر از اندازه و ارزش «شرکت‌های حاضر در بازار سرمایه ایران» است. به این ترتیب، بورس تهران دست کم ۵۳ درصد حباب دارد.

نکته، اما اینجا است که «شاخص بافِت» برای برخی بازار‌های سرمایه در دیگر کشورها، حتی بزرگ‌تر هم هست و این یعنی بازار سرمایه در برخی کشور‌ها حبابی‌تر از بازار سرمایه ایران است. به عنوان نمونه، داده‌های «بانک جهانی» در سال ۲۰۲۰ میلادی نشان می‌دهند که بازار سرمایه «هنگ کنگ» با «شاخص بافِت» ۱۷.۷ برابری، حبابی‌ترین بازار سرمایه در جهان بوده است.

رتبه دوم (البته با محاسباتی که اکنون بی اعتبار هستند) از آنِ بازار سرمایه ایران است، آن هم با «شاخص بافِت» معادل ۶.۳ برابری. (همان طور که در بالا نشان دادیم، با محاسبات دقیق‌تر و به‌روزتر این شاخص اکنون حدود ۱.۵۳ برابر است.)

بازار سرمایه در کشور‌هایی مانند «عربستان سعودی»، «سوئیس»، «آمریکا»، «کانادا» و «کره جنوبی» هم حباب دارد. («شاخص بافِت» برای این بازار‌های سرمایه، به ترتیب معادل با ۳.۴ واحد، ۲.۷ واحد، ۱.۹ واحد، ۱.۶ واحد و ۱.۳ واحد است.)

به این ترتیب، باید نگران حبابی بودن بازار سرمایه در ایران بود، اما این مشکلی نیست که خاصِ ایران باشد و اگر بازار سرمایه با افزایش تعداد شرکت‌ها و «افزایش شناوریِ سهام» (به معنی افزایش سهام عرضه شده از سوی شرکت‌های حاضر در بورس) گسترش پیدا کند، این مشکل را می‌توان به سرعت حل کرد.

با این حال، بورس تهران در هر حال حبابی است و این نه به این سهم یا آن سهم، بلکه به کلیت بازار سرمایه بر می‌گردد. بر این اساس، می‌توان به شرایطی فکر کرد که تحت تاثیر عوامل بیرونی، حباب بورس بترکد. در آن صورت، سرمایه‌های بسیاری، بیش از آنچه تاکنون رخ داده، به باد خواهند رفت.

bato-adv
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۱۰:۲۹ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۸
هر کسی صبح از خواب بیدار شده , کارشناس شده .
علی
Iran (Islamic Republic of)
۰۹:۵۰ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۸
ببخشید تو گزارش بانک مرکزی خوندم gdpرا بر اساس قیمتهای پایه سال ۹۵ حساب کردند . اگر بر اساس قیمت های موجود در بازار ۱۴۰۰ حساب کنید نه قیمتهای بقالی دم کوچه احمدی نژاد قطعا بورس حباب منفی پیدا خواهد کرد
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۰۹:۰۱ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۸
تحلیل این نویسنده از یک مشکل اساسی رنج می برد و اون اینکه ایشان توجه نمی کند که بای یک دهه هست که اقتصاد ایران دارد درجا می زند و رشد تولید ناخالص داخلی در مجموع در این یک دهه حدود صفر بوده است. در این یک دهه بسیاری از ظرفیت های تولیدی کشور به دلیل تحریم خالی مانده است. شما از کسری صحبت می کنید که مخرجش در طول یک دهه سرکوب شده است. بدیهی است که حاصل کسر بزرگ می شود. اگر تحریم برداشته شود با توجه به تجربه سالهای اول برنامه اول و پایان جنگ اقتصاد کشور با توجه به ظرفیت های خالی که دارد به راحتی تا 3 سال رشد بالای 7 درصدی خواهد داشت.
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۱۵:۲۱ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
خوب برعکس خردمند می‌تونه درست باشه ، وقتی تولید ناخالص ملی با این همه معادن و گاز و نفت از پاکستان عقبتر هست پس مشکل بورس نیست .مشکل پایین بودن تولید و قیمت های دستوری که به جیب رانتخوران خودرو می‌ره هستش
امین
Iran (Islamic Republic of)
۱۵:۱۶ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
هفته پیش خانه ای در شمال تهران 15 میلیون دلار قیمت گذاری شد
در حالی که خانه ایلان ماسک در بهترین نقطه نیویورک با متراژی بزرگتر 5 میلیون دلار فروخته شد چرا درمورد حباب بی منطق مسکن نظریه پردازی نمی کنید،؟؟
مجله خواندنی ها
انتشار یافته: ۳۵
علی
Iran (Islamic Republic of)
۱۳:۲۲ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
ادم های مریض همیشه یافت می شوند و در پی بز خری از خلق الله هستند.
هر جا را باید به همان سطح سنجید!
وقتی سکه یک میونی 11 میلیون هست و خودرو سیصد میلینی سه میلیارد هست اونو قت معلوم می شود کجا حباب قرار دارد.
اینکه سهمی با زیان دارد معامله می شود صرفا ناشی از عملیات تجاری و یا تولید ان نمی باشد.
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۰۸:۱۳ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۸
احتمالا سال دیگه باید ماهی یک میلیون بدیم تا از سهام نگهداری بشه
پارسا
Iran (Islamic Republic of)
۱۳:۲۶ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
یکی از تحلیلهای آبکی دیگر ...
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۱۳:۲۸ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
الان مثلا من قیمت سهام پالایشگاه تبریز و در آورد میشه 3000 میلیارد .... پولی که یه نفر بنام خاوری جون از کشور برده ... این یعنی حباب داره؟؟ لوله ها و مخزن هایی که توش بکار رفته بکنار که ضایعاتی کیلویی 12هزار میخره اون همه جایی که اشغال کرده الان قطعه بندی کنی بفروشی 3 برابر اون پول گیرت میاد...
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۱۳:۳۳ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
جناب آقای به اصطلاح کارشناس فرضتان الان اشتباه است چرا که باید با دلار 30 هزار تومانی محاسبه بفرمایید
درضمن کل بورس که با یک چوب رانده نمیشود
الان بعضی سهمها در بورس هستند که مفت هم گران هستند ولی سهمهای فراوانی هم هستند که به شدت ارزنده هستند و حتی ارزش کل سهام انها به اندازه فقط پول زمینشان هم نیست
رضا
Iran (Islamic Republic of)
۱۳:۳۷ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
یک روز بازار مثبت میشه ‌یه مشت افراد میگن بازار حباب داره ننگ بر شما
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۱۳:۴۳ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
احتمالا ایشان هم دنبال استخراج رمز ارزها در زیرزمین بورس تهران بوده اند؟!
اقتصاد ایران اصلا وابسته به نظرات کارشناسان نبوده و نخواهد بود!
با استدلال ایشان قیمت مسکن در تهران بایستی ۱/۴ قیمت بازار بشود!
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۱۳:۴۳ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
با این ریزش 80 درصدی سهام و افزایش تورم و افزایش نرخ دلار , صحبت از حباب بورس دارید.
این مقاله مقرضانه و بدون کارشناسی هستش .
این مقاله همسو با دلالان بازارهای موازی بازار سرمایه هستش .
علیرضا
Iran (Islamic Republic of)
۱۳:۴۹ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
من نمیدونم چرا هر کی از راه میرسه یه لگد هم به این بورس فلک زده میزنه، مردم کم تن و بدنشون به لرزه افتاده که سرمایه شون داره به یغما میره حالا ازین تحلیلا هم باید بشنوند، ضمنا چی تو این مملکت حباب نداره؟ ملک، ساختمان، طلا، ماشین و ... هر وقت حباب همه چی ترکید آنوقت بیایین سراغ بورس.
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۱۳:۵۲ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
احتمالا فرارو هم فروخته و می خواد بیاد پایین بخره
همه ی بورس های دنیا همین طور هستند و محاسبه شما اشتباه هست چون ذات بورس همینه
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۰۳ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
شاخص بافت در مورد اقتصاد کاملا باز کشور های غربی درست که سهم شناوری آنها 100در صد است در بازار ایران اکثر سهام های بزرک دارای شناوری کم است بنابراین اگر عدد کوچکتر از 1 برای بازار ایران جواب نمی دهد بلکه باید آن را بزکتر کرد شاید حدود 2 الی 3 جوای بدهد ، لطفا مطالب مربوط به بازار سرمایه صرفا ترجمه و چاپ نکید بلکه اغز اساتید فن نیز نظر سنجی و بعد از تحقیق چاپ کنید که ترس به بازار وارد نشود
محمدی
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۰۵ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
بورس حباب منفی دارد
امین میرزائی
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۱۰ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
یه فیلمِ سینمایی هست به اسم The Big Short . دوبلورا ترجمه ش کردن رکودِ بزرگ یا سقوطِ بزرگ (ترجمه درستش اینه : فروشِ استقراضی!!) . محصول سال 2015 . آدام مک کی کارگردانشه ، برد پیتم توش بازی میکنه ...بامزه س ... درباره یه عده آدمه که تو بورسن به روشِ short ... short همینه که الان تو بورسِ تهران میبینین ... بورس سقوط میکنه و یه عده سود میبرن به قیمت بدبختی اون یکی !! ...وقت کردین ببینین !! مخصوصن برا این که با مفهومِ short ( فروشِ استقراضی) آشنا بشین !!!
حسین
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۱۲ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
محاسبه ارزش ذاتی سهام به روش هزینه جایگزین، کف ارزش را می دهد. تا زمانی که شرکت سود ده بوده و جریان نقدی مثبت ایجاد کند، ارزش ذاتی آن بیشتراز هزینه جایگزین می باشد
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۴۹ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
بورس تهران تابع خرید و فروش حقوقی هاست و اصلا یک بورس واقعی و آزاد نیست. این بحثهای علمی هم در جایی که حقوقی ها به رانت دسترسی داشته و سکان بورس را در اختیار دارند به هیچ دردی نمی خورد.
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۲۷ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
همه بورس بازها به خاک سیه بشینن به امید خدا
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۲۹ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
در این مقاله ارزش زمین و ساختمان هیچ کدام از شرکت ها لحاظ نشده است. بنده فکر می کنم این مطالب را همان 24 نفری که زمان روحانی نامه نوشتن و بورس را عامل تورم اعلام کرند نوشته شده است و کاملا مغرضانه است.
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۱۰:۴۸ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۸
بیشتر شرکتها بهره وری و سود که نمی کنند. تجهیزاتشون هم قدیمی و مصرف انرژی بالایی دارند. اغلب ارزششون همون زمین است. زمین آنها هم قابل ساخت و ساز در همه جا نیست اگر هم باشد شهرداریها اجازه نمی دهند.
محمد
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۳۰ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
ارزش شركتهايى كه در بورس هستند بايد ١٠٠ برابر توليد ناخالص داخلى باشد نه ١/٥٣
چرا كه در طى ٥٠ سال سرمايه گذارى اينا ساخته شده
اما كل توليد ناخالص داخلى ايران الان توان تاسيس ١٠ عدد پالايشگاه و فولاد مباركه و غيره را ندارد
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۳۴ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
اولا شاخص بورس اواخر سال ۹۶ حدود ۹۰ هزار واحد بود نه ۵۰ هزار واحد.دوما مقاله شما دارای اشتباهات تخصصی زیادی هست.ظاهرا نویسنده این مقاله از دانش کافی در مورد اصطلاحات ساده حسابداری مثل ارزش جایگزینی بی بهره هست و اونرو با ارزش بازار سهام اشتباه گرفته.
منصور
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۳۴ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
مشخص نیست تاریخ نوشته شدن این مطلب کی هست اما امروز 26 ام آذر 1400 ارزش کل بازار ایران 5200 همت
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۳۵ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
یه همچین چیزی رو در مورد مسکن هم میشه بنویسید. ممنون
منصور
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۴۱ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
نمی دونم تاریخ نوشته شدن این مطلب کی هست اما امروز در 26 ام آذر 1400 ارزش کل بازار بورس و فرابورس ایران 5200 همت معادل 173 میلیارد دلار هست، 290 میلیارد دلار رو از کجا آوردید دقیقا؟
کجاش حبابه؟
پژو پارس 400 میلیونی و خونه ی 10 میلیاردی حباب نیست اونوقت بورس ایران که 50 درصد ریزش(بخوانید 80 درصد) رو پشت سر گذاشته حبابه؟
کهن دیار
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۴۷ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
یک نکته ساده و بدیهی در بازار سرمایه ایران:
هلدینگ و شرکت‏های تابعه و وابسته همزمان در بورس و فرابورس پذیرفته شده اند. بزرگترین شرکت بورس، با نماد فارس و ارزش 282 هزار میلیارد تومن حدود 230 هزار میلیارد تومن پرتفوی بورسی داره که بصورت تکراری در مجموع ارزش بازار محاسبه میشن. در مورد شرکتهای هلدینگ سرمایه گذاری مثل وغدیر ارزش پرتفوی بورسی از خود شرکت بیشتر هست. فارغ از صنعت مربوطه، اغلب شرکتهای بزرگ همین وضعیت رو دارن. همین یک نکته (حذف تکرار محاسبه) ارزش واقعی شرکتهای بورس ایران رو نصف می کنه.
امروز ارزش بازار بورس و فرابورس 6.1 میلیون میلیارد تومن بود که با دلار 24 تومانی حدود 254 میلیارد دلار می باشد اگر این رقم رو با نکته بالا نصف کنیم، ارزش بازار حدود 127 میلیارد دلار هست.
حالا نسبت بافت رو محاسبه کنیم حدود 67 درصد می شود.
هرچند در حباب بودن تعداد انگشت شماری از شرکتها تردیدی نیست، ولی مقاله بالا کلا از موضوع و بازار پرت هست.
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۴۷ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
اگر تحریمها برداشته شود و اقتصاد از نظر سیاسی به روال بدون تنش برگرد نسبت شاخص کل به دلار به سمت ۳۰ تا ۳۵ حرکت خواهد کرد
آیدین
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۵۴ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
چه کارشناسیه اینو نمیفهمه تولید ناخالص داخلی ما بخاطر تحریم که اینقد کم شده. همین امروز تحریم ها رفع بشه با فروش 2 میلیون بشکه نفت تولید ناخالص داخلی بیش از 300 میلیارد دلار خواهد شد... حالا اونوقت باید بریم بخریم؟ شاخص بافت یک شاخصی بین هزاران شاخص هست که الان تو خود امریکا هم نقض شده و اینکه هیچ مبنای علمی و اقتصادی و اقتصادسنجی نداره...

فرارو جان به این به اصطلاح کارشناست بگو اگر دولت تونست دلار رو بکنه 10 هزار اونوقت معلومه حباب داره چون سود شرکت ها کاملا افت پیدا میکنه و حرفی نیست... واقعا دولت میتونه دلار رو بکنه 10 هزار؟ وقتی تو بودجه 23000 دیده؟ مفروضات غلط منجر به نتیجه گیری غلط میشه و اینو هر بچه اول ابتدایی هم میفهمه ولی کارشناس شما نفهمیده انگار

در ثانی ارزش فارس 360 هزار میلیارد تومان نیست بلکه 282 هست بزرگترین شرکتم نیست بلکه دومین شرکت هست فولاد مبارکه اولین شرکته...
ارزش خرده فروشی فارس 282 همت هست ولی اگه ارزش جایگزینی بخواهیم لحاظ کنیم ارزشش بیش از 500 همت خواهد بود...
محمد
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۵۷ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
تولید ناخالص ملی که در مخرج کسر گذاشتید که ثابته. از طرفی ارزش بازار کل بورس و فرابورس هم که با عرضه ی شرکتهای دیگر در بورس افزایش پیدا می کنه. پس در نتیجه با افزایش شرکت های بورسی شاخص بافت بیشتر حبابی نشون میده. این تناقضه داخل متن بالا چون نوشتید با عمق دادن به بازار این شاخص کمتر حبابی میشه. تولید ناخالص ملی رو که از بورس حساب نمی کنیم آخه. یه قالیباف داخل یه روستا هم داره تولید ناخالص ملی رو افزایش میده پس ربط این دو عدد به هم چیه اصلا؟ واقعا این تحلیل به درد کی می خوره ؟
اصغر اصغریان
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۵۷ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
توی متنتون در مورد ارزش بازار نوشتی بعد چیزی رو که توضیح دادی در مورد ارزش جایگزینی هست بزرگوار. کدومش رو ملاک قرار دادی؟
ارزش بازار فارس الان 282 هزار میلیارد تومنه نه 360 هزارتا. در حال حاضر هم از نظر مارکت کپ فولاد مبارکه بزرگترین شرکت بازاره و نه فارس
ناشناس
Iran (Islamic Republic of)
۱۴:۵۹ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
چرا بايد ارزش ذاتي شركتها معادل توليد ناخالص يكساله آن شركتها باشد تا حباب نداشته باشند؟
آیدین
Iran (Islamic Republic of)
۱۵:۰۲ - ۱۴۰۰/۰۹/۲۷
رابطه شاخص بازار سهام با تولید ناخالص جهانی، عملا قطع شده و مسیر دیگری را طی میکند

نسبت ارزش بازار سهام دنیا به GDP دنیا به مرز 139.6% رسیده که بسیار بالاتر از 100% حالت عادی (شاخص بافت) بوده و یکی از خروجیهای انتشار پول ارزان توسط بانکهای مرکزی میباشد

پرطرفدارترین عناوین